看看舍得的半年报

营收35.29亿同比增长16.64%，净利润9.2亿同比增长10.07%

前半年回款40.13亿，单二季度回款17.77亿。前半年回款同比增长28.4%

从这个数据可以看到回款好于营收好于净利润，为什么白酒回款很重要，净利润可以在某阶段基于成本调节，营收可以在合同负债项目上调节，但回款收到的现金是最真实的

(资料图片仅供参考)

报告期末共有经销商 2,405 家，较 2022 年末增加 247 家。

回购 使用资金总额不低于人民币 18,500 万元（含）且不超过人 民币 37,000 万元（含）的自有资金实施回购。按本次回购股份价格上限人民币 210.00 元/股测算，本次回购股份数量约为 880,952 股（含）至 1,761,905 股（含），占公司 目前总股本 333,195,979 股的比例约为 0.26%至 0.53%。

舍得在六月初有一个跌停当时传的是舍得下调全年目标，半年报回款40亿，营收35亿，从这个数据看应该是真的，估计全年回款是80亿左右或以上，营收在70亿左右略高点吧

去年的净利率28%，半年报是26，如果按均值27%净利率和70亿营收估全年净利润19亿左右，目前估值23.74，同时附上其他主要白酒估值

今年估计回款80亿左右，按回款比去年是同比33%增长，按营收在接近20%增长。回款好于营收好于利润，只能说今年确实有成长但外部环境和竞争压力确实大

机构基于调研应该是比较早知道舍得半年报大致数据的，从舍得六七月股价的走势能看出来，所以舍得目前的股价应该是内部人员和机构充分评估买卖后的价格了

看招商中证白酒的持股量去年12月占总股本4.72%，今年3月底3.66%在高位减仓了，6月底4.33%，6月底对应股价123.95在低位加仓了

总体感觉是外部环境和行业竞争压力大，舍得有成长但基于这种环境对未来的成长还是要下调预期。至于中报现在的股价是内部人员和机构大致评估博弈后的股价了

$舍得酒业(SH600702)$

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