恒大物业复牌 资本信心尚待恢复

停牌15个月后，恒大物业终于复牌。

8月2日晚间，恒大物业集团有限公司（以下简称“恒大物业”，06666.HK）公告履行复牌指引，已向联交所申请于8月3日恢复买卖。

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但在复牌后，修复资本市场信心显然还需要更多时间。

截至8月3日上午收盘，恒大物业报1.23港元/股，下跌46.52%，总市值133亿港元。

2022年3月21日，恒大物业停牌，至今已停牌了15个月有余。

停牌期间，恒大物业接获了港交所的两次复牌指引，分别在2022年6月15日和2022年8月30日，这两次复牌指引要求恒大物业需要满足6大条件才能复牌。

其中，发布年报是6大条件中的1条。

对于复牌，恒大物业显然是积极的。

6月5日晚间，恒大物业一口气公布了3份年报，这3份年报包括2021年年报、2022年半年报和2022年年报。

值得一提的是，为了尽快发布年报，恒大物业此前更换了核数师，把原来的罗兵咸永道会计师事务所更改为上会栢诚会计师事务所，进行年报审核工作。

对于港交所提出的其他5个条件，恒大物业也在想办法去解决。

“恒大物业基本履行了复盘指引的要求，前期公布了财报，并对质押担保被相关银行强制执行进行独立调查，公布调查结果并采取适当的补救措施。并且对董事会架构做了调整，解决并纠正了此前独立调查结果中所反映恒大物业管理层与恒大集团缺乏独立性的问题。基于上述一系列动作，恒大物业复盘成功。”同策研究院研究总监宋红卫表示。

“在复牌指引中最重要的一条是对134亿元质押担保的独立调查和补救措施。恒大物业公告了独立调查结果及其采取的诸如内控检讨、人员培训及调整等补救措施。此次复牌说明港交所认可了其相关动作，给出了（复牌）通过决策。”渐苒物业研究院首席研究员汤晓晨认为。

根据恒大物业发布的调查报告显示，2020年12月28日至2021年8月2日期间，恒大物业的6家附属公司通过8家银行，为第三方融资提供存款质押，相关资金通过多种渠道划转至恒大集团。此后，该质押担保期限届满，因触发质押权实现条件，相关银行划转了合计134亿元存单存款。

恒大物业表示，自知悉该买押担保后，立即开展内部监控检讨、人员培训及调整等补救措施，并接受独立调查委员会建议，积极落实各项救济措施，持续向第三方及恒大集团开展追偿工作。

显然，港交所对恒大物业关于134亿元质押担保的独立调查和补救措施的行动已经认可，因此准许通过复牌。

复牌是恒大物业恢复资本市场信心的重要一环，不过，关于复牌后的一系列问题，其还需重视起来。

在宋红卫看来，“基于目前房地产市场形势，以及物业行业增利不增收的行业现状，物业公司面临的减值影响，资本市场短期内不太看好物业板块估值，短期内估值承压较大。”

汤晓晨表示，“恒大物业及‘恒大系’及其高管给投资者带来的损失和信誉伤害，远不是几条补救措施可以解释和平息的，虽然恒大物业基本盘经营相对稳定，但预计资本市场的信心修复需要较长时间。”

“恒大物业的补救措施偏形式化，在目前的情况下，相关质押担保强制执行后被实际追回的可能微乎其微。”汤晓晨补充道。

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